La depreciación del dólar podría cambiar la política monetaria de los bancos centrales

Madrid.- Los bancos centrales discrepan en sus políticas monetarias y ya han empezado a escenificarlo en sus últimas reuniones, donde el BCE continúa con los tipos pausados, que podría cambiar ante la debilidad del dólar y la volatilidad en las materias primas, mientras la Fed recibe presión para bajar tipos.

El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo por quinta vez consecutiva los tipos en el 2 % con una inflación que debería estabilizarse en el objetivo del 2 % a medio plazo, pero sin comprometerse en una senda a seguir, ya que depende de los datos económicos.

Los analistas se mostraban convencidos de que el BCE mantendría los tipos en el 2 % en 2026, pero un fortalecimiento del euro podría llevar a revisiones a la baja, aunque la propia presidenta, Christine Lagarde, cree que el efecto desinflacionista de la apreciación ya está incorporado.

Para que las previsiones de inflación subyacente se ajustaran a la baja, el cruce euro dólar debería acercarse, según los analistas, al entorno de 1,22-1,25 dólares.

Según la economista de Vanguard Josefina Rodríguez, el riesgo de que la inflación se sitúe por debajo del objetivo durante un periodo prolongado hace que el sesgo siga siendo hacia una mayor relajación monetaria más que hacia un endurecimiento.

Esta semana, el Banco de Inglaterra también mantuvo los tipos de interés, en el 3,75 %, y no se descartan recortes con una inflación que supera el 3 %.

Kevin Warsh, un giro de guion para la Fed

En Estados Unidos, el debate se centra en si habrá recortes de tipos después de que Kevin Warsh haya sido nominado por el presidente del país, Donald Trump, para presidir la Fed en sustitución de Jerome Powell cuyo mandato concluye en mayo.