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RESUMEN
El oro y la plata alcanzaron máximos históricos, ya que el aumento de las tensiones geopolíticas y las apuestas por nuevas bajadas de tipos en Estados Unidos impulsaron el mejor rendimiento anual en más de cuatro décadas.
El oro subió hasta un 1,9 % y superó el récord anterior de 4.381 dólares la onza establecido en octubre, mientras que la plata se revalorizó hasta un 3,4 % y se acercó a los 70 dólares la onza. Esta subida prolonga una vertiginosa recuperación que ha situado a ambos metales en camino de alcanzar su mejor rendimiento anual desde 1979.
El último impulso al alza se produce cuando los operadores apuestan por que la Reserva Federal recortará los tipos de interés dos veces en 2026, ya que el presidente de EE. UU., Donald Trump, también aboga por una política monetaria más flexible. La bajada de los tipos suele ser un factor favorable para los metales preciosos, que no pagan intereses.
El aumento de las tensiones geopolíticas también está reforzando el atractivo del oro y la plata como refugios seguros. Estados Unidos ha intensificado el bloqueo petrolero contra Venezuela, aumentando la presión sobre el gobierno del presidente Nicolás Maduro, mientras que Ucrania ha atacado por primera vez un petrolero de la flota paralela de Rusia en el mar Mediterráneo.
El oro ha subido casi un 70 % este año, respaldado por el aumento de las compras de los bancos centrales y las entradas en los fondos cotizados en bolsa respaldados por lingotes. Las agresivas medidas de Trump para remodelar el comercio mundial, así como sus amenazas a la independencia del banco central estadounidense, han avivado la fuerte subida de principios de año.
Los inversionistas también han desempeñado un papel importante en el ascenso del oro, impulsado en parte por el llamado “comercio de devaluación”, es decir, el abandono de los bonos soberanos y las divisas en las que están denominados por temor a que su valor se erosione con el tiempo debido al aumento de los niveles de deuda. Los ETF respaldados por oro han registrado un aumento de las entradas durante las últimas cuatro semanas consecutivas, según datos recopilados por Bloomberg, y las cifras del Consejo Mundial del Oro muestran que las tenencias totales de estos fondos han aumentado todos los meses de este año, excepto en mayo.
